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炼化PK白热化之下荣盛石化表现如何（第3页）

化工行业属于强周期行业，当前时间因为疫情、经济没有复苏等因素，当前行业周期仍然处于周期底部，周期股的投资方式就是周期底部参与、等待时间长。

1.炼油

荣盛石化持有浙江石化51%股权，荣盛石化的成长性极大依赖于浙江石化，为了在周期底部也获得不错的成绩，荣盛石化通过布局多个新项目，全力挖掘浙石化4000万吨炼油产能的盈利潜力。

虽然目前我国石化行业仍然以国营集团为主导，但是国营三大集团的新增炼油炼化产能有限，浙石化是全球最大的单体炼厂，可以补足一定的产能需求。

荣盛石化拥有全球最大的PTA、PX等化工品产能，同时在聚乙烯、聚丙烯、PET、EVA、ABS等多个产品的产能上位居全球前列。

与传统炼油厂不同的是，多产化工原料是浙石化项目的重要特点，化工原料收率大约是国内常规炼化项目的2-3倍，在同行中具有一定比较优势。

另外，荣盛布局了多个项目以加强炼化平台的一体化建设，使得成本优势进一步提升。

控制成本主要通过三个方面实现，其一是建设一体化的物流系统以稳定原料供应、降低运输成本。

在现有原油运输方案的基础上，浙石化规划了金塘原油运储基地项目，总投资90亿元，项目包括码头、罐区和管线三部分，2025年完工。

其二是建设新型电厂以提高自供电力的能力，降低用电成本。

超超临界机组发电效率较亚临界和超临界机组有显着提高，发电效率可达46%。

其三是产业链一体化带来成本优势，荣盛石化规划多个新材料项目，以现有炼化平台为基础向下游新材料领域延伸。

新项目投产后，荣盛将形成从原油到多种新材料的一体化产业链，同时也为其规划的新材料产品带来成本优势。

2.化工

新材料产品的投产离不开技术支持，荣盛积极采用国内化工设计企业合作和自主研发的新工艺，打开自身产品空间的同时，也为国内技术提供了应用平台，建立起比较稳定的产业链。

除此之外，荣盛石化还规划了数个新材料项目。

主要项目有α烯烃、POE、PETG、PCTG、PCT、COC、COP，这些项目大部分目前还是国内产能较少甚至处于空白，都有着比较不错的未来。

总的来看，荣盛石化在2023年整体情况不太好，与这年国际整体油价表现不佳有关，2023年上半年国际原油宽幅震荡走跌，

下半年7月到9月中上旬油价上涨，又在9月中下旬以后市场进入下跌通道，10月初的油价短期上涨，也未能挽回颓势。

虽然新材料领域有不错的前景，但占比较低，且需要时间来发展，对近期的股价和业绩帮助较小。

（二）最新业绩情况

最新业绩情况：2023年前三季度营业总收入都不太高，最高的三季度也只有2390.47亿元，比起上年同期有所上升，但增幅较少，说明生意不太好做；

归母净利润也不太高，和上年相比大幅下滑，最高的三季度也只有1.08亿元。

1、2季度甚至是负值，生意不好，也不咋赚钱。