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伟大的博弈了解现代金融体系如何形成一（第4页）

当经纪人的金融业务开始增多时，就需要一个场地进行交易。

很多当地咖啡屋成为了交易场所，后来一步步正规化，21个经纪商和3家经纪公司签订了《梧桐树协议》用以制止场外交易，确定最低佣金费率，并建立了纽约股票交易委员会，这些都是后来华尔街的雏形。

华尔街早期的牛市加快了纽约股票交易所的诞生。

纽交所的创立者之一、联邦政府财政部部长助理威廉·杜尔，是第一轮投机狂热中的弄潮儿，可以称得上美国股市第一名着名“庄家”

，是股市操纵者们的鼻祖，他利用职务之便，获取大量内幕消息，参与投机活动。

杜尔的疯狂投机和迅速溃败引发了美国历史上第一次金融恐慌，汉密尔顿下令财政部购进大量联邦证券支持市场并缓解货币供给短缺，有效阻止了恐慌。

但在杰斐逊主义者上台后，汉密尔顿建立的体系被彻底摧毁，

使得美国再次陷入金融灾难中，同时也导致华尔街在一个权力真空中发展，所有的领导机构和调节机制只来源于内部，后来不得不自行建立规则、设计运作程序。

杜尔破产案尘埃落定之后，纽约只剩下两家银行，此时的公司法人只有政府才能批设，亚伦·伯尔打着为纽约居民提供饮用水的幌子，骗取了建立一家银行的许可证。

这家银行一直是纽约金融界的主要参与者，并在后来成为全美最大的银行大通曼哈顿银行。

美国各州通过了普通公司法，带动了新一轮经济增长，可直到19世纪中叶，有限责任公司制度才被推广到所有公司，不再需要特别法令批准才能成立。

随着美国经济增长，多个城市的证券市场开始发展起来。

为1812年战争而发行的巨额联邦债券推动了经纪业务的发展，这些业务主要集中在拥有很多大银行和结构完善的证券交易所的费城，费城这时候仍然是国家的金融中心。

纽约参照费城股票交易所的章程，成立了真正意义上的纽约股票交易所。

三、华尔街历史上第一次大牛市

美国这一新兴国家西部大开发大潮中，交通运输成为最大的瓶颈。

克林顿1802年被任命为美国参议员，但第二年就辞职，担任了纽约的市长。

他敏锐的看到了纽约独特的地理位置，在西部和东部两个地区发展中包含的巨大机遇。

他组织建造了一个南北战争以前美国最大的工程，即在奥尔巴尼和伊利湖之间修建的伊利运河。

这一运河的修建并没有得到来自联邦政府的支持，并在纽约州内部遇到很大的政治阻力，但1817年开始修建，最终于1825年正式通航。