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Vision Pro遭遇退货潮立讯精密还能投资吗（第5页）

立讯精密资产负债率为61.15%，较去年同期下降5.19%；有息负债率为27.98%，较去年同期上升5%。

流动比率为1.3，速动比率为0.85，结合立讯精密的负债情况，公司偿债能力一般。

截至2023年三季度末，立讯经营活动产生的现金流量净额为72.22亿元，同比增长143.88%，但相较于二季度的88.14亿元，环比有所下滑。

（三）年度业绩预告

立讯精密发布了2023年度业绩预告，预计全年实现归母净利润107.67亿元~112.25亿元，同比增长17.5%~22.5%；扣非归母净利润103.05亿元~109.33亿元，同比增长22.1%~29.5%。

总的来说，立讯精密作为消费电子精密制造领军企业，盈利能力还行。

从最新财报数据来看，业绩基本符合预期，毛利率水平趋于平稳，费用率有所下降。

作为一家代工企业，目前的负债在可接受范围，偿债能力一般。

从年报业绩预告来看，立讯精密2023年报业绩预增。

四、估值思路

结合立讯精密所处行业及经营情况，可以用相对估值法PE与PB共同参考估值。

截至2024年3月12日收盘，理杏仁数据。

立讯精密PE为21.48倍，处于近十年以来1.24%的位置，PE中位数为47.47；

PB为4.047倍，处于近十年以来1.45%的位置，PB中位数为7.045。

综合来看，立讯精密当前估值处于历史相对低估区域。

五、风险提示

立讯客户集中度相对较高，并且短期主要集中在消费电子领域。

尽管相关客户在业内均属于顶尖客户，具有强大、领先的市场竞争力，且与公司保持了多年的稳定合作关系，但如若重要客户发生严重的经营问险，公司也将面临一定的经营风系，从而对公司业绩造成一定影响。

目前大客户MR产品关注度较高，如果后续产品销量和生态建设不及预期，也将给公司带来不利影响。

同时，立讯所处的多个赛道均存在较为强劲的竞争对手，如果行业需求不及预期，厂商间或采取价格战等方式争夺份额，将给公司利润造成不利影响。

六、总结