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特殊投资之浦发银行近况如何看三季报解读（第2页）

此后，虽然2月MLF利率未调降，但央行主管媒体金融时报发表文章《贷款利率仍有下行空间》，释放LPR可能下行且5年期以上LPR下降可能性更大的信号。

为助力稳经济和提振市场信心，2月20日，1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR报价环比下调25bp至3.95%。

（二）浦发银行业绩情况

1、最新业绩情况

2023年前三季度，浦发银行实现营业收入1223.81亿元，实现归母利润242.6亿元，前三季度净资产收益率ROE为3.53%。

业绩增速情况：2023年前三季度，浦发银行实现营收、PPOP（拨备前利润）、归母净利润增速分别为-7.6%、-10.0%、-30.8%；

其中，第三季度营收、PPOP、归母净利润增速分别为-7.7%、-9.0%、-52.9%，营收和PPOP增速分别较二季度上升3.6%和7.0%，归母净利润增速则大幅下滑20.6%，下行幅度超预期。

业绩不及预期主要是拨备计提超预期，第三季度计提减值损失227亿元，同比增长14.9%（对比二季度减少3.8%），

而第三季度不良净生成217亿元，与2023年上半年不良净生成水平相当（2023年上半年不良净生成为260亿元）。

2、净息差

浦发银行2023年前三季度净息差为1.55%，环比2023年上半年回升1BP，同比收窄26BP，主要是资产端收益率下行导致。

边际上来看，三季度资产端收益率反弹，资产端收益率环比上升4BP至3.85%。

三季度生息资产规模环比下降1563亿元，导致9月末生息资产规模增长较年初减少0.1%，三季度主要是存放央行和贷款总额环比大幅减少，分别减少639亿元和560亿元。

计息负债成本率环比上升2BP至2.29%，三季度负债成本上升幅度大于二季度。

三季度计息负债规模环比下降1335亿元，主要是发行债券减少1647亿元（其中同业存单环比减少1013亿元）和存款规模减少406亿元；

但需要注意的是三季度存款减少主要是活期存款减少642亿元（其中公司活期减少266亿元，个人活期减少376亿元），活期存款占比环比下降0.9%至43.2%。

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3、资产质量

2023年9月末不良贷款率为1.52%，环比上升3BP；关注贷款率2.35%，环比上升19BP。

2023年前三季度测算不良净生成率1.30%，同比下降35BP。

2023年9月末拨备覆盖率177.04%，环比6月末下降6.59%。

总的来说，浦发银行目前盈利增速放缓，净息差环比回升，不良率基本保持平稳，资产质量一般。

四、估值思路