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格力电器爆跌7％是不是可以捡漏（第3页）

1）公司预计，2023年营业总收入为2050~2100亿，同比+7.8%~+10.4%；归母净利润270~293亿，同比+10.2%~+19.6%；扣非归母净利润261~278亿，同比+8.8%~+15.9%；

2）据此推算，格力2023Q4营业总收入492-542亿，同比+18%~+30%；归母净利润69~92亿，同比+11%~+48%；扣非归母净利润69~86亿，同比+27%~+58%。

总的来说，格力过往的盈利能力一直都不错，但是近几年格力的杠杆倍数有所上升，高ROE很大程度上受高杠杆的驱动。

好在格力现金流较为充足，流动比率与速动比率都在安全范围内，目前来看格力的短期偿债能力还行，资产还是相对安全。

从最新财报数据来看，格力收入稳步增长，毛利率同比提升，销售费用投放加大；同时，格力合同负债持续提升，说明经销商对未来销售充满信心，格力在手订单充足。

从格力2023年度业绩预告来看，格力电器四季度业绩增长提速，全年经营稳中向好。

四、格力电器最近风波

这些天，董明珠再次被全网口诛笔伐，说的最多的就是她以权谋私、为自己的投资错误让格力买单。

不清楚出于个人原因，还是确实因为公司业务发展需要，12月19日晚间，格力电器公告称，拟通过受让12名交易对方合计持有的格力钛约2.71亿股股份（占格力钛总股本的24.54%）的方式增持格力钛，交易作价约10.15亿元。

交易结束后，董明珠及格力电器共持有格力钛72.471%的股权。

另外，格力电器计划在未来十二个月内择机开展公司协议受让27.53%格力钛股份事宜，也就是说，格力电器最终吃下来格力钛的全部股权。

按道理说，本次交易也就花了10亿左右，就算全部打水漂了，也没几个钱，为什么二级市场反应如此激烈呢？

明面上看，截止2023年6月30日，格力钛基本上净资产清零，而且还在持续亏损中，负债更是高达242.45亿，资产的含金量尚未可知，大概率是一文不值的负资产了。

综上，董明珠竟然真的做到了，让格力电器突破千万种困难，成功吃下来全部的珠海银隆，这意味着格力电器的公司治理结构出现了极大的问题。

公平点说，董明珠确实是一个非常优秀的企业家，当初的决策也是为了格力能够成功多元化转型，公司发展更上一层楼。

但是有好心，未必意味着就一定有好的结果，满腔热情并不意味着就不会犯错。

当董事长的权力大过天，意志坚定如钢，一旦判断错误，则很可能是一条不归路。

五、风险提示

原材料在家电企业的营业成本占比大，若原材料价格波动较大，将会影响到公司整体的盈利能力。

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家电是地产的后周期产业，如果宏观经济增速放缓，地产竣工不及预期会导致家电、家居等后周期行业整体需求趋弱，进而影响家电企业收入与业绩。

同时，行业竞争加剧，格力主营业务过于单一，以及新业务转型不及预期也将会对公司的业绩造成影响。

另外，格力业绩预告仅为初步核算结果、具体财务数据以公司正式披露的2023年年报为准等，如果业绩不及预期，可能会对公司的股价有进一步的打击。