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前言
人类对于财富的追逐从未停歇,不断探索各种方式以实现“以钱生钱”
的梦想。
这条道路上,有着无尽的风险与机遇,诱惑人心的词汇如“以小博大”
、“一夜暴富”
充斥着我们的思维。
几千年来,从民间借贷到票号钱庄,从投资入股到现代银行,从现代资本市场到各种金融衍生品,以钱生钱的路径不断演化丰富,投资工具也在不断升级换代。
如今,引领投资界的是一项前沿的工具,被称为“量化交易”
。
它以其独特的方式吸引着众多投资者的目光。
据一份由JPMorganChase发布的研究报告,截至2020年底,全球范围内采用量化投资策略的资金规模已达到约1.5万亿美元。
此外,据一些行业报告估计,量化投资在美国股票市场中的份额约占到了交易量的三分之一,而在一些发达国家的股票市场中,量化投资的比例也在逐年增长。
但量化投资的前世今生,充满了曲折与发展,本文将带您一探究竟。
一,量化投资的萌芽:投资组合的诞生
量化投资的萌芽可以追溯到上世纪50年代,当时世界刚从二战中走出来,大萧条的阴影也没有散去,美国股市处于历史上最沉闷的时期。
1952年,马科维茨在《金融杂志》上发表论文《投资组合选择》。
这篇文章当时并没有什么水花,但它第一次把风险这个概念带到了大众面前。
在此前股市已经存在了300年,但投资者在投资时仍然缺乏清晰的组合管理概念,通常只是依靠经验和直觉。
比如20世纪的经济学家凯恩斯曾说过:“将资金分散投资于我对许多我无法准确判断的不同公司,是一种错误的投资策略,我更倾向于将大笔资金投资于我能够获得确切信息的公司。”
这话到现在看来都没什么问题,但它忽略了最重要的“风险”
。
马科维茨的理论鼓励投资者将视野从单个股票扩展到整个投资组合,考虑不同资产之间的相关性和波动性。
通过优化投资组合,投资者可以实现在给定风险水平下最大化预期回报的目标。
不过,在当时投资人想运用马科维茨的法则来进行投资,在实践上是非常困难的,毕竟当时计算机并不普及,想在小纸片上完成计算是不可能的。
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