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聪明的投资者帮你快速掌握正确的投资思维上（第4页）

下面我们就根据格雷厄姆的三个条件来逐一解析其内在含义。

第一点：“深入分析”

一家公司和行业前景，其实就是价值投资的基础。

在长投的股票课程中，我们可以学习到通过分析一家公司过去的财务状况、竞争优势、当前估值等信息，来判断是否值得投资。

公司过去的财务状况我们可以在年报中获取它的盈利表现和债务安全等数据来进行分析，比较方便的工具就是【理杏仁】网站的【自定义财报】功能。

而公司的竞争优势则可以在券商研报中查询，比较常见的竞争优势有品牌、规模、技术、资源等优势；

还有一些比较特殊的优势：

比如政府授权（具有一定危险性和受到政府管控的行业，比如化工、军工、银行等行业）、高转换成本（贸然更换后会极大增加使用者成本，如机械设备、计算机软件等行业）、

网络效应（公司产品属性为虚拟物品，如互联网行业）等优势。

而估值则需要根据公司所处行业的盈利特点来进行划分，比较常见的是相对估值法，以市盈率PE和市净率PB的当前分位点和同行平均水平来判断公司当前位置是否便宜。

第二点：“确保本金的安全”

。

这就不得不提到巴菲特的投资原则“第一条原则：永远不要亏钱。

第二条原则：永远不要忘记第一条原则”

。

很简单的一个道理，比如一家公司，它有50%的几率赚一半，也有50%的几率亏损一半。

那么，如果你猜对了，赚了50%，总盈利为150%，也只赚了50%的收益。

但如果你猜错了，亏损了50%，而再想要本金涨回到初始水平，则需要上涨100%！

也就是得翻倍才能回本。

所以，相对于盈利的上限，我们可亏损的下限才是最终决定我们总收益率的关键因素。