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第204章 熊市周期怎么经营（第4页）

虽然市场总是牛熊交替，但拉长时间来看，是逐渐向上的。

如下是中证全指过去二十年的走势。

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可以看到，每次熊市底部的点位，也是在逐渐提升的。

接下来，我们分别介绍一下，A股历史上的这5轮牛熊市。

第一轮牛熊市

（1）第一轮牛市：2005-2007年，A股最大牛市

中证全指诞生于2004年底。

迎来的第一轮牛市，是从2005年到2007年。

这段时间里，A股最大涨幅达到了606.76%。

2007年，A股的估值达到了1星级的泡沫阶段。

（2）第一轮熊市：2008年股市暴跌

2008年，次贷危机爆发，加上A股的估值本身比较高，也开始了暴跌。

中证全指从最高5521.69点，下跌到1574.76点，跌去71.48%。

堪称A股历史上的最大跌幅。

相比较而言，当前的这一轮熊市，到2024年1月18日，跌幅为31%左右，不到2008年熊市跌幅的一半。

当时市场上的恐慌情绪也可想而知。

第二轮牛熊市

（1）第二轮牛市：2009-2010年小牛市

2009年，在4万亿计划的刺激下，A股出现一波小牛市。

中证全指上涨了142.42%。

（2）第二轮熊市：2010-2014年之后，A股迎来了历史上最长的一轮熊市。

主要原因，是过高的利率压制了市场估值。

中证全指，从2010年最高时的4071.82点，下跌到最低的2303.79点，最大跌幅为43.42%。

这轮熊市的跌幅虽然不如前一次大，但是却持续了将近5年，从2009年一直到2014年年中。

在2012-2014年，5星级也断断续续出现，加起来持续了有大半年左右。

这也是A股有史以来最便宜的时刻。

当时A股有多便宜呢？

沪深300市盈率达到历史最低，只有8倍。

茅台在2014年的时候，市盈率曾经到达过10倍以下。

相当多的股票只有三四倍的市盈率。

到2014年年中那会儿，A股整体比港股都便宜了10%。

放眼全球，当时A股都是数一数二便宜的。

一方面，股市低迷了好几年，投资者对A股几乎是失望透顶。

当时A股上海交易所一天成交金额只有500多亿，股票市场门可罗雀。

另一方面，货币基金、银行理财等品种受到追捧。

大家熟悉的宝宝类产品也是那几年兴起的。

余额宝最有代表性，高峰年化率达到7%左右。